Группа М.Видео–Эльдорадо опубликовала финансовые результаты за 2П23 по МСФО 17.

Сильные результаты:

• Выручка увеличилась на 39% г/г до 255 млрд руб.


( Читать дальше )

Лукойл опубликовал уверенные результаты за 2П23 по МСФО: показатель EBITDA по итогам второго полугодия вырос на 30%, а размер финальных дивидендов за 2023 год может превзойти ожидания инвесторов. При этом динамика EBITDA оказалась значительно лучше, чем динамика выручки, которая составила чуть меньше, чем прогнозировал рынок – 4,3 трлн руб., увеличившись на 20% по сравнению с 1П23.



( Читать дальше )

Ренессанс страхование объявила результаты за 2023 по МСФО

Суммарный объем страховых премий компании составил 123,4 млрд рублей (+17,3% год к году), в том числе 64 млрд рублей (51,6%) в сегменте страхования кроме страхования жизни, 59,8 млрд рублей (48,4%) — в сегменте страхования жизни. Чистая прибыль от страхового бизнеса составила 4,1 млрд рублей. Прочие доходы, включающие переоценку инвестиционного портфеля (14,3 млрд рублей), процентные доходы (4,4 млрд рублей) и прибыль от курсовых разниц (3,5 млрд рублей), составили 9 млрд рублей. Чистая прибыль составила 10,3 млрд рублей при RoATE на уровне 34,4%. Объем чистой прибыли за 2-е полугодие оценивается в 3,3 млрд рублей. Менеджмент рекомендовал совету директоров выплатить промежуточные дивиденды в размере 2,3 рубля на акцию сверх ранее выплаченных дивидендов за 1П23 (7,7 рубля на акцию). В целом компания планирует распределять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли дважды в год при отсутствии регуляторных требований или потенциальных M &A-сделок.

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург опубликовал финансовые показатели по МСФО за 4К23 и весь 2023 г. Чистая прибыль банка в 4К23 выросла на 22% к/к и составила 10,4 млрд руб. при ROE 24%; в основном, за счет увеличения чистого процентного дохода на 27% к/к (вероятно, на фоне высоких процентных ставок). Также среди позитивных моментов отметим снижение расходов на 16% к/к в 4К23. D 4К23 объём начисленных банком резервов составил 0,3 млрд руб.; напомним, что по итогам 9М23 банк распустил резервы на сумму 4,6 млрд руб. В результате, по итогам 2023 г. прибыль банка составила 47,3 млрд руб. (ROE 29,7%), немного уменьшившись по сравнению с 2022 г. (47,5 млрд руб.).

В течение 1П23 комиссионный доход и доходы от операций на финансовых рынках продолжали обеспечивать значительный вклад в совокупный операционный доход банка. Дальнейшая нормализация доходов по этим статьям (после введения внешних ограничений в отношении банка в 2023 г.), а также возврат к нормальным уровням стоимости риска, могут привести к снижению чистой прибыли банка на 25% г/г в 2024П, при этом ROE, по нашим оценкам, снизится до 19-20%.

( Читать дальше )

Чистая прибыль ПАО РусГидро по МСФО в 2023 г. выросла в 1,7 раза по сравнению с 2022 г., до 32,1 млрд руб., говорится в отчете компании. EBITDA увеличилась на 43,5%, до 131,47 млрд руб. Выручка составила 510,33 млрд руб. (+21,9%).

Результаты Русгидро оцениваем как неплохие. Рост выручки был обеспечен в основном оптовым сегментом (в Сибири восстановился уровень водности и выработки ГЭС по сравнению с рекордно низкими показателями 2022 г.), а также получением госсубсидий больше, чем в 2022 г. Последовательно увеличились EBITDA и чистая прибыль, но свободный денежный поток остался отрицательным за счет повышенных капрасходов (-89,6 млрд руб. против -46 млрд руб. в 2022 г.). Долговая нагрузка компании остается на уровне 2,6х, но чистый долг за год вырос в 1,75 раза.

С точки зрения дивидендов можно рассчитывать на ~0,06-0,07 руб./акцию, но при текущих ставках доходность не привлекательна. Дальнейшие перспективы компании ограничены реализацией масштабной инвестпрограммы (входит в активную стадию), что будет давить на финрезультаты далее.

«Промсвязьбанк»

Русгидро вчера опубликовала финансовые результаты за 2023 г. по МСФО. В целом финансовые результаты по отчету о прибылях и убытках отражают позитивное влияние резкой индексации тарифов на Дальнем Востоке в начале года.

Скорректированная чистая прибыль в размере RUB 71.5 млрд близка к нашему прогнозу в RUB 72.3 млрд. В случае выплаты 50% чистой прибыли дивдоходность может составить 10.4%. Однако есть риск более низкой выплаты, если менеджмент использует некие корректировки. У нас негативный взгляд на бумагу.

• Прибыль в 2023 г. выросла на 62% г/г, что потенциально дает двухзначную дивдоходность.

• Денежный поток еще больше ушел в отрицательные значения и составил минус RUB 56 млрд за 4К23 (за год — минус RUB 90 млрд).

• При этом чистый долг достиг RUB 322 млрд, увеличившись на RUB 33 млрд за квартал.

Наши опасения связаны с резким ростом капзатрат. Капзатраты начали расти в 2022 г. и продолжили увеличиваться в 2023 г. Эти расходы требуют усиления долговой нагрузки, которая в какой-то момент может разбалансировать систему и будет отвлекать менеджмент от дивидендов. В результате, несмотря на краткосрочный положительный эффект от возможных дивидендов, у нас пока фундаментально негативный взгляд.

Булгаков Дмитрий

( Читать дальше )

Банк Санкт-Петербург представил результаты за 2023 год по МСФО

В 2023 году чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» составила 47,3 млрд рублей, а рентабельность капитала — 29,7% (результаты за 2022 год по МСФО банк не раскрывал). Чистый процентный доход составил 50,8 млрд рублей, чистый комиссионный доход — 12,5 млрд рублей, чистый доход от торговых операций — 10,3 млрд рублей. Соотношение «затраты/доход» составляет 31,7%, доля проблемных кредитов — 5,2%, стоимость риска (CoR) — около 0,6%. Объем корпоративных кредитов банка вырос до 527 млрд рублей, что на 27% выше результате предыдущего года, портфель кредитов физлицам увеличился на 12,2% до 156 млрд рублей. Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня составил 18,6%.

Банк продемонстрировал сильные результаты с отличными показателями банковского бизнеса. Исходя из данных отчетности, банк оценен на уровне 0,78x по мультипликатору P/BV 2023 и 2,8x по P/E 2023. Дивидендная политика банка предполагает коэффициент выплат на уровне 20% или около 21 рубля на акцию, что соответствует доходности 7%. Вместе с тем у банка есть потенциал для возможного увеличения дивидендов. У нас нет официального рейтинга по бумаге.

Атон

Русгидро опубликовало результаты за 2023 по МСФО

Выручка за 2023 год выросла на 21,9% г/г до 510,3 млрд рублей, а выручка с учетом субсидий достигла 569,3 млрд рублей (+21,5% г/г). EBITDA увеличилась на 43,5% г/г до 131,5 млрд рублей, при этом рентабельность EBITDA укрепилась на 3,9 п.п. относительно 2022 до 25,8%. Чистая прибыль составила 32,1 млрд рублей (+66,1% г/г), а долговая нагрузка осталась стабильной на уровне 2,6x по соотношению чистый долг/EBITDA.

Русгидро опубликовало сильные результаты за 2023 год, поскольку компания выиграла от резкого повышения тарифов на Дальнем Востоке с 1 января 2023. Дивиденды компании за 2023 могут составить до 0,08 рублей на акцию, что соответствует доходности 10,4%. Тем не менее компания сохраняет масштабные инвестиционные программы — соотношение капзатраты/выручка в 2023 году достигло 38%. Это приводит к отрицательным ДП (-86 млрд рублей за 2023) и росту процентных расходов на фоне роста процентных ставок.

Катализатором для бумаги кроме дивидендов может также стать решение о продаже дальневосточных активов, которые исторически обеспечивают более низкую доходность.

( Читать дальше )

Сегодня одним из весьма заметных лидеров роста российского фондового рынка выступают депозитарные расписки группы Headhunter.ru, подорожавшие на 1,5% до 3685 руб. за бумагу.

Сегодня группа Headhunter.ru опубликовала очень сильные результаты по МСФО за 2023 год, а также обрадовала рынок ещё и рядом положительных новостей, связанных со сменой её юрисдикции и даже с возможными дивидендами. Выручка группы за 2023 год выросла на 63% до 29,45 млрд руб., скорректированная EBITDA – на 90% до 17,38 млрд руб., а чистая прибыль выросла в 3,4 раза до 12,4 млрд руб. Такие результаты стали последствием низкой безработицы и дефицита квалифицированных кадров в России, которые, в свою очередь, привели к высокому спросу работодателей на таких специалистов и росту клиентской базы Headhunter.ru.

Менеджмент компании сообщил, что зарегистрированное в Калининградской области РФ МКАО «Хэдхантер» получило в ходе обмена акций 72,7% уставного капитала Headhunter.ru. Это означает, что процесс редомициляции группы компаний в Россию идёт полным ходом и, возможно, что уже в следующем году, как недвусмысленно намекает менеджмент, у МКАО «Хэдхантер» появится юридическая и техническая возможность для выплаты дивидендов.

( Читать дальше )

Группа Позитив опубликовала неаудированные результаты по МСФО: +59% к чистой прибыли за 2023 год.

Предварительные ключевые результаты за 2023 г.:

Выручка: 22,2 млрд руб. (+61% г/г)


( Читать дальше )